經邦咨詢股權激勵專家答疑|上市公司如何把握股權激勵的拐點，如何吸引國企人才？
客戶疑問：
我們是一家去年創業板上市的軍工民營企業，如果做股權激勵的話應該以什么樣的頻次和時機做比較好？第二，我們這個行業有個特點，就是大部分高端的特別是技術性人才基本是被國有企業壟斷的，我們希望通過股權激勵來吸引這些優秀的人才，用什么樣的方式來吸引人才會比較好？
經邦資深合伙人
李明星老師解答
上市公司做股權激勵主要看股市價格及公司業績增長
這位企業家您好！上市公司做股權激勵其實是受很多限制的，必須和股價掛鉤。關于在什么時點做股權激勵比較好，我認為有兩個時點可以把握，第一，從股市的大市上看，中國的股市，在熊市的時候做比較好，價格非常低，如果選擇在牛市的時候做，很容易失敗。
很多中國的上市公司做股權激勵成功率不超過10%，一半以上的夭折了，就是因為它有個規定就是必須和股價掛鉤，在牛市的時候做，過幾年到了行權期，假如股價變成了牛市時候的1/4，大家肯定不愿意行權，所以我覺得一定不要在牛市的時候去做，起碼在平穩期或者低谷的時候做。
第二，根據公司的業績增長及發展，從公司業績上看，在業績爆發之前做是比較好的，業績一爆發，股價上漲很多，大家拿不到價差。上市公司做股權激勵大的收益是賺取差價，就是用你給激勵對象的股價（一般大的折扣不能低于50%，也就是10塊錢不能低于5塊錢給激勵對象）和他拿到這個股票的市場價格之差。所以股權激勵應在業績增長期之前做比較好，股市價格較低。
吸引高端人才用子公司的股權激勵更加靈活
如何利用股權從國企吸引一些高端的技術性人才？需要考慮兩個層面的問題，一是吸引什么樣的人才，是專才還是管理型人才？另外用上市公司的股票做激勵還是用子公司的股權做激勵？
國企工資比較高，待遇和福利也比較好，那么民營企業如何去吸引這些高端人才？其實很多人工作不僅僅是單純的為了錢，而是想要一份事業和未來，也就是給一些股權。首先在引進人才的時候要看這個人是做什么的。
如果是專才，也就是在某一個領域能發揮他的價值的，就在子公司劃出一部分股權做激勵，因為子公司操作相對靈活，不受上市公司那么多的約束，股價可以相對靈活的定，也可以直接贈送。另外也可以拿上市公司的股票進行激勵，這個就回歸到剛才提到的第一個關于上市公司股價和激勵時點的問題。
如果是一個管理型人才，可以在子公司做股權激勵，在子公司做有一個非常大的靈活點：你可以限制他不用出資，比如承諾給激勵對象200萬年薪，可以100萬以現金的形式發放，另外100萬作為激勵基金，到時候需要認購子公司的股權。如果每年的業績完成了，就可以得到100萬的股份。雖然對于激勵對象來說喪失了一部分拿現金的機會，但是他拿到了公司的股權還有一部分的折扣，實際上價值更大一些。在不確定這個人能不能跟公司長期走下去，或者在公司是否能發揮價值的前提下，采用這樣的方式對公司來說風險非常小，另外股權有行權期，給激勵對象的100萬股是以基金的形式，不能馬上拿到。
另外，還可以在子公司專門劃分出一部分的股權，設立一個激勵平臺，比如30%~40%的股權，等到子公司發展到一定程度，母公司可以高價把分出去的30%~40%的股權收購回來，這樣就變成了100%的子公司，這相當于一個小上市，雖然沒有上市公司幾十倍上百倍的溢價，但是可以保證幾倍的價格。
很多上市公司采用這樣的方式，非常靈活，因為上市公司的股票受限太多，不是股權方案設計好壞的問題，而是跟大環境有關。而在子公司做股權激勵，主要就看方案設計的好不好，如果設計的好大家都可以受益。這個方式非常靈活，目前我們做了很多上市公司，在子公司層面操作，效果非常理想，我覺得您可以考慮一下看采用哪種方式比較好。
經邦咨詢股權激勵專家介紹
李明星老師簡介
連鎖行業股權激勵專家
經邦咨詢合伙人，項目總監
10余年管理咨詢，曾任職著名外企、證券公司
創立連鎖行業“有限股權、無限分配”模型
創立激勵“三段論”，建立核心員工事業生涯規劃
曾為200余家企業提供過股權激勵、管理咨詢
咨詢項目：
金誠信礦業、榮事達、華春集團、德匯地產、德佑地產、伊誠地產、cc英語、天行健教育、小主人教育、碧麗源茶業、百洋醫藥、九豐集團 、泛亞鋰業、冀春能源、亞士漆、光大芯業、開源電子、飛新達機械、瀚川自動化、優耐特動力、萊亭設計院、WY設計院、柏星龍設計、匯城電信、盛華微系統、英科國際、維也納酒店、良品鋪子、維納斯攝影、靜博士美業、金薔薇美業、網魚網咖、狂神文體、丹娜貿易、凱力船舶、阿羅餐飲、湘味王、掌柜的店……
