楊隆根
經(jīng)邦咨詢(xún)高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理
復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士
10余年管理咨詢(xún)工作經(jīng)驗(yàn)
擅長(zhǎng)內(nèi)部創(chuàng)業(yè)型股權(quán)激勵(lì)
1、問(wèn)題的提出
股權(quán)分配是決定合伙創(chuàng)辦公司成敗的關(guān)鍵因素之一，有不少創(chuàng)業(yè)型公司就因?yàn)楣蓹?quán)分配問(wèn)題引起的內(nèi)部矛盾而導(dǎo)致“死亡”。如何實(shí)現(xiàn)股權(quán)的公平分配是擺在眾多合伙創(chuàng)業(yè)者面前的重要課題。
在十多年的管理咨詢(xún)職業(yè)生涯里，筆者接觸過(guò)不少多人合伙創(chuàng)辦的公司，比如三五位同學(xué)、好友一起創(chuàng)業(yè)，經(jīng)過(guò)多年的共同打拼，逐步成長(zhǎng)起來(lái)的公司。筆者發(fā)現(xiàn)在這些公司里普遍存在一個(gè)問(wèn)題，即合伙人所持股份與其實(shí)際貢獻(xiàn)不對(duì)等。有的合伙創(chuàng)辦的企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)初期合伙人均分股份，而多年下來(lái)，發(fā)現(xiàn)各人實(shí)際貢獻(xiàn)差異顯著，與其所持股份完全不成比例。這個(gè)問(wèn)題在技術(shù)密集型、知識(shí)密集型，比如建筑設(shè)計(jì)、游戲開(kāi)發(fā)等對(duì)貨幣資本相對(duì)依賴(lài)程度較低，而對(duì)人力資本高度依賴(lài)的行業(yè)領(lǐng)域尤為常見(jiàn)、突出。
2、問(wèn)題的根源與影響
問(wèn)題的根源在于三個(gè)方面：首先是創(chuàng)業(yè)之初就約定了股權(quán)分配比例；二是各個(gè)合伙人的貢獻(xiàn)差異顯著。因各個(gè)合伙人可能在多個(gè)方面存有不同，比如能力、身體健康程度、家庭事務(wù)、勤勉敬業(yè)程度等等，導(dǎo)致各人實(shí)際貢獻(xiàn)大小必然存在差異；三是公司初創(chuàng)時(shí)未設(shè)定股權(quán)動(dòng)態(tài)調(diào)整規(guī)則。
總而言之，靜態(tài)股權(quán)分配模式，造成了股權(quán)分配與合伙人實(shí)際貢獻(xiàn)的不對(duì)等的困局。
該問(wèn)題對(duì)公司的影響也是顯著的。其影響主要表現(xiàn)在以下方面：
首先，造成相對(duì)貢獻(xiàn)大的合伙人內(nèi)心不平衡，感覺(jué)是給其他合伙人打工，自己吃了虧，甚至影響其工作投入程度。
其次，貢獻(xiàn)小的合伙人，往往能力或態(tài)度等方面存在問(wèn)題，但公司還未建立所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的公司治理機(jī)制，雖然其能力、態(tài)度存在問(wèn)題，但由于他/她是創(chuàng)始股東，也不好更換，依然占據(jù)重要崗位，從而影響公司整體實(shí)力與公司的發(fā)展。因?yàn)樗?/span>/她的存在，有能力的員工，也無(wú)法獲得施展空間。
再次，由于缺乏股權(quán)動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，后來(lái)加入的人員沒(méi)有股權(quán)，激勵(lì)不到位，動(dòng)力不足。
還有就是造成了有股權(quán)與沒(méi)有股權(quán)的人員之間的隔閡，一類(lèi)人是老板，另一類(lèi)人是打工者，公司不能形成真正的合伙制經(jīng)營(yíng)模式。
3、問(wèn)題解決之道
建立動(dòng)態(tài)股權(quán)分配機(jī)制，是解決合伙人實(shí)際貢獻(xiàn)與其持股比例不對(duì)等困局的不二法寶。
動(dòng)態(tài)股權(quán)分配機(jī)制有兩種模式：一是貢獻(xiàn)積分制，二是分階段的股權(quán)激勵(lì)。
<1>貢獻(xiàn)積分制
對(duì)于初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)，采用貢獻(xiàn)積分制尤為適合。
貢獻(xiàn)積分制的原理其實(shí)比較簡(jiǎn)單，那就是：先把事情辦好，再根據(jù)貢獻(xiàn)大小，論功行賞。在初始股權(quán)分配的基礎(chǔ)上，貢獻(xiàn)大的合伙人增加較多的股權(quán)，貢獻(xiàn)小的合伙人增加較少的股權(quán)。
推行貢獻(xiàn)積分制的關(guān)鍵點(diǎn)有兩個(gè)：一是完成公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，劃分發(fā)展階段，明確階段經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，并明確合伙人貢獻(xiàn)值轉(zhuǎn)換為公司股權(quán)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)；二是明確哪些事項(xiàng)為貢獻(xiàn)點(diǎn)，即明確哪些事項(xiàng)是公司看重的，應(yīng)計(jì)算貢獻(xiàn)值的，并確定各貢獻(xiàn)點(diǎn)貢獻(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)。
貢獻(xiàn)點(diǎn)的確定主要看公司發(fā)展的需要，能給公司帶來(lái)實(shí)質(zhì)價(jià)值的都可以確認(rèn)為貢獻(xiàn)點(diǎn)，比如團(tuán)隊(duì)成員沒(méi)有領(lǐng)取的工資、投入的現(xiàn)金，利用人脈實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售未領(lǐng)取的銷(xiāo)售提成、無(wú)償貢獻(xiàn)給公司使用的辦公場(chǎng)所、物資、設(shè)備、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等等。
貢獻(xiàn)點(diǎn)設(shè)定的基本原則是，應(yīng)該讓每一個(gè)崗位都有貢獻(xiàn)點(diǎn)可以做貢獻(xiàn)，即體現(xiàn)了公平，又有利于團(tuán)隊(duì)合作氛圍的營(yíng)造。
還有就是明確各個(gè)貢獻(xiàn)點(diǎn)的分值標(biāo)準(zhǔn)，并持續(xù)不間斷地（或定期）記錄各個(gè)合伙人的貢獻(xiàn)值。
各個(gè)貢獻(xiàn)點(diǎn)分值標(biāo)準(zhǔn)的確定，可以參照貢獻(xiàn)點(diǎn)的“市場(chǎng)價(jià)”，以人民幣現(xiàn)金計(jì)量。所有的貢獻(xiàn)值都應(yīng)該采用一樣的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，即與現(xiàn)金能夠互換，也就是說(shuō)，假設(shè)公司現(xiàn)在是不差錢(qián)的情況，愿意支付多少人民幣來(lái)?yè)Q取或獎(jiǎng)勵(lì)合伙人的一項(xiàng)貢獻(xiàn)。
持續(xù)不間斷地（或定期地）把每個(gè)人每一項(xiàng)貢獻(xiàn)值記錄下來(lái)，到約定的時(shí)間節(jié)點(diǎn)（比如年終，或階段經(jīng)營(yíng)目標(biāo)達(dá)成時(shí)），核算各個(gè)合伙人的貢獻(xiàn)值，并將貢獻(xiàn)值轉(zhuǎn)變?yōu)楹匣锶说某鲑Y額，即將貢獻(xiàn)值轉(zhuǎn)變?yōu)楣竟蓹?quán)。
舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)甲、乙、丙三人合伙開(kāi)公司，初始出資每人十萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)一年后，甲貢獻(xiàn)值積分十萬(wàn)元，乙貢獻(xiàn)值積分五萬(wàn)元，丙貢獻(xiàn)值積分兩萬(wàn)元，將貢獻(xiàn)值轉(zhuǎn)增為出資額，公司注冊(cè)資本增加到四十七萬(wàn)元，甲出資額為二十萬(wàn)元，乙出資額為十五萬(wàn)元，丙出資額為十二萬(wàn)元。這樣甲、乙、丙的股權(quán)數(shù)量就根據(jù)其實(shí)際貢獻(xiàn)進(jìn)行了調(diào)整。
將合伙人的貢獻(xiàn)值轉(zhuǎn)變?yōu)槠涑鲑Y額，有兩種方式可以供選擇：一種是認(rèn)繳出資額法；另一種是實(shí)繳出資額法。它們分別以增加認(rèn)繳出資額或?qū)嵗U出資額對(duì)股東權(quán)益進(jìn)行確認(rèn)。采用哪種方法需要在公司章程中提前明確。辦理工商變更前，須先經(jīng)股東會(huì)決議修訂公司章程中各合伙人的出資額。
通過(guò)將貢獻(xiàn)值轉(zhuǎn)變?yōu)楣竟蓹?quán)，實(shí)現(xiàn)了合伙人持股比例的動(dòng)態(tài)調(diào)整，使其持股比例與其貢獻(xiàn)相對(duì)等，實(shí)現(xiàn)了合伙人之間的相對(duì)公平，有助于激發(fā)合伙人的創(chuàng)業(yè)激情，也有助于維持合伙團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性、凝聚力與戰(zhàn)斗力。
<2>分階段股權(quán)激勵(lì)
對(duì)于已經(jīng)具有一定規(guī)模的公司來(lái)說(shuō)，分階段對(duì)包括合伙人在內(nèi)的人員實(shí)施股權(quán)激勵(lì)是實(shí)現(xiàn)合伙人持股動(dòng)態(tài)調(diào)整的有效辦法。
首先，公司須根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，確定階段經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，比如三年的經(jīng)驗(yàn)?zāi)繕?biāo)。
其次約定實(shí)現(xiàn)目標(biāo)后，給予包括合伙人在內(nèi)的員工隊(duì)伍多少股權(quán)，以及給付方式，是業(yè)績(jī)股票、股票期權(quán)還是限制性股票，以及時(shí)間安排，都必須具體明確。
還有須初步確定每個(gè)員工股權(quán)數(shù)量的確定依據(jù)與計(jì)算方式。可參考崗位層級(jí)、崗位類(lèi)別及個(gè)人績(jī)效考核結(jié)果等。個(gè)量分配總的原則是貢獻(xiàn)大的個(gè)人應(yīng)分得數(shù)量相對(duì)多的股權(quán)。
為保證實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的成功，公司須制定一套完善的《股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃》，其中除了上述內(nèi)容外，還必須明確股份退出機(jī)制，在各種情況下員工退出股份的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓方式等，以避免今后產(chǎn)生糾紛。
合伙人作為核心經(jīng)營(yíng)人員，同樣是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的參與者，貢獻(xiàn)大的合伙人獲得的股份多，貢獻(xiàn)小的合伙人獲得的股份少，從而實(shí)現(xiàn)合伙人股權(quán)數(shù)量的動(dòng)態(tài)調(diào)整，使其持股與其貢獻(xiàn)實(shí)現(xiàn)相對(duì)的一致。
4、動(dòng)態(tài)股權(quán)分配方案設(shè)計(jì)要點(diǎn)
動(dòng)態(tài)股權(quán)分配機(jī)制設(shè)計(jì)應(yīng)注意以下要點(diǎn)：
<1>公開(kāi)、公平、公正
公平的股權(quán)分配機(jī)制要公平地對(duì)待團(tuán)隊(duì)所有人員。失敗的股權(quán)分配機(jī)制常見(jiàn)的問(wèn)題就是“不公平”——不能公平地體現(xiàn)每一位團(tuán)隊(duì)成員所做的貢獻(xiàn)。股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)與執(zhí)行應(yīng)公開(kāi)透明，讓規(guī)則攤在陽(yáng)光下，所有參與分配的人員都有權(quán)查看相關(guān)的制度文件與貢獻(xiàn)值計(jì)算結(jié)果。貢獻(xiàn)值應(yīng)及時(shí)更新和公布，以起到激勵(lì)、提醒和督促的作用。
<2>人員可進(jìn)可退
初創(chuàng)企業(yè)面對(duì)的環(huán)境是復(fù)雜多變的，團(tuán)隊(duì)往往需要不斷地調(diào)整和補(bǔ)充新鮮的血液。好的股權(quán)分配機(jī)制，應(yīng)該考慮這種變動(dòng)性，讓有能力的人隨時(shí)可以參與進(jìn)來(lái)，讓不合適的人隨時(shí)可以退出，幫助團(tuán)隊(duì)維持一個(gè)開(kāi)放的架構(gòu)。
<3>能夠體現(xiàn)各項(xiàng)貢獻(xiàn)的價(jià)值
貢獻(xiàn)指的不僅僅是金錢(qián)，還有時(shí)間、專(zhuān)利技術(shù)、人脈……體現(xiàn)以及量化各個(gè)要素的價(jià)值才能鼓勵(lì)成員為公司帶來(lái)更多的資源，越是稀缺的資源就要給予其越高的估值。
<4>體現(xiàn)階段性的成果
公司達(dá)到一個(gè)里程碑后，公司的風(fēng)險(xiǎn)水平可能會(huì)不一樣，合伙人前期所冒的風(fēng)險(xiǎn)要得到相應(yīng)的回報(bào)，切出部分的股權(quán)兌現(xiàn)到位。
<5>設(shè)有回購(gòu)機(jī)制
任何針對(duì)內(nèi)部員工的股權(quán)激勵(lì)政策都須有“退出機(jī)制”，股權(quán)能放也要能收。公司不能有太多的缺位持股人（持有公司股權(quán)但不參與公司運(yùn)營(yíng)管理、不會(huì)再為公司帶來(lái)貢獻(xiàn)的人）
<6>具有可操作性，不能過(guò)于復(fù)雜
<7>契約化，合法化