經(jīng)邦觀點：“股改上市七步法”（下）
◎ 做股權(quán)融資
很多企業(yè)家頻頻走入誤區(qū)，公司不差錢，無需股權(quán)融資！如果僅把股權(quán)融資理解為解決錢的問題，顯然是失之偏頗的。引入私募股權(quán)基金已經(jīng)慢慢成為一種潮流，未來企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，股權(quán)融資將逐步提高比例，并成為足以與債權(quán)融資抗衡的融資方式。在股權(quán)融資過程中，把控融資節(jié)奏、對公司進行合理估值、掌握與投資人博弈技巧更是重中之重。
◎ 定股改方案
股份制改造是企業(yè)上市中重要的一環(huán)，但誤以為上市僅僅是從“股改”開始令眾多已上市公司追悔莫及。企業(yè)股改后，從“人和”的公司走向“資和”的公司，大股東的優(yōu)先認購權(quán)將不復(fù)存在。所以，經(jīng)邦的觀點，對接資本從來都要用以終為始的心態(tài)，在股改前搭建好股權(quán)架構(gòu)，做好頂層股權(quán)生態(tài)布局。
◎ 重公司治理
企業(yè)股改上市的過程就是公司股權(quán)結(jié)構(gòu)逐步打開的過程，從“創(chuàng)始人股東”的一股獨大，逐步開放為“創(chuàng)始人+創(chuàng)業(yè)伙伴+戰(zhàn)略投資人+高管員工+VC/PE+券商+股民”的過程，也是一個企業(yè)家心胸格局歷練提升的過程。在借力資本東風的同時，如何避免控制權(quán)的失控的悲劇？
經(jīng)邦總結(jié)了控制權(quán)設(shè)計的“二大系統(tǒng)+十種方式”，金字塔結(jié)構(gòu)、有限合伙架構(gòu)、公司章程控制、一致行動人、委托投票權(quán)、優(yōu)先股、AB股、可轉(zhuǎn)債、股權(quán)吞吐、融資節(jié)奏控制，讓企業(yè)家放心打開股權(quán)結(jié)構(gòu)，告別“股權(quán)失控”。
◎ 做并購整合
企業(yè)發(fā)展有兩個階段，第一個階段為從0到1，重實業(yè)經(jīng)營，該階段為向內(nèi)發(fā)力；第二個階段為從1到100，借力資本，該階段為產(chǎn)融互動。相對應(yīng)的一個公司的成長除了內(nèi)生式的成長外，還有外延式的并購擴張，縱觀美國百年企業(yè)發(fā)展史，實則是一部資本并購的舞臺劇。中國已經(jīng)進入并購整合的高峰期并將成為不可阻擋的趨勢，成為不爭的事實，或者成為產(chǎn)業(yè)鏈的去兼并整合上下游、吃掉同行，或者被兼并整合！如何設(shè)計并購交易結(jié)構(gòu)、如何做并購后的整合、如何借力并購基金用空間換時間？這些都是擺在企業(yè)家面前刻不容緩的課題。
未來的商業(yè)世界合作共贏將大于對抗博弈，將股權(quán)結(jié)構(gòu)打開，用資本做紐帶優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)、整合資源，用資本為手段并購產(chǎn)業(yè)鏈，用資本做杠桿撬動企業(yè)經(jīng)營。
希望企業(yè)家能夠通過分析學(xué)習(xí)股改上市七步法，而有所得。逆水行舟，不進則退，企業(yè)家應(yīng)盡早培養(yǎng)寡頭思維，運用好股權(quán)這一利器，規(guī)劃好自己的寡頭路徑。