3月2日凌晨，證監會發布《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》和《科創板上市公司持續監管辦法（試行）》，自公布之日起實施。
科創板作為上交所新設立的獨立板塊，與現行的A股市場相比，有三大重要突破：
第一，允許尚未盈利的公司上市；
第二，允許不同投票權架構的公司上市；
第三，允許紅籌和VIE架構企業上市。
這三大突破，加之科創板的融資與創富效應，有望將好公司留在國內上市，讓國內投資者及投資機構有機會享受到中國優秀科技企業的發展紅利。
“二十年以來中國資本市場錯過了整整一代互聯網，科創板的推出將一洗這種遺憾”，曾經任職于華泰聯合證券、如今擔任洪泰基金創始合伙人的盛希泰發出這樣的感慨。
獨角獸長大絕非一日之功，盛希泰觀察到，小米、美團這批獨角獸經歷了過去十年的培養期。
如今，科創板作為第三次資本重構的大機遇擺在面前，監管方、投行、券商、投資人、創業者，都希望不再錯過當下開啟的十年。對于科創板的未來發展和存在機遇，我們進行了深入剖析，希望能給予企業家們一些啟示。
不設盈利門檻
更要加強對好公司的甄別
盈利不再成為科創板上市的硬性門檻，取而代之的是5套差異化的上市指標條件。
經邦國際創始人薛中行認為，從大的方向上來說，科創板是利好消息；關注底層技術而非應用落地的科技創業公司是很難在短時間內盈利的，科創板采用注冊制的方式，由資本給技術定價，可以使這類公司更容易獲得資本的支持，團隊也可以將更多精力和資源投入到研發中。
因此，從某種角度上看，科創板是港交所的競爭對手。去年眾多新經紀公司選擇赴港上市，但股價表現不盡如人意，甚至許多公司頻頻破發，導致很多投資者虧損，對于上市公司也是極其不利的信號，所以這個時候就更加考驗市場對于優質公司的甄別，也同時警醒企業家，將企業往優質核心價值方向發展，切忌假大浮夸。
VIE架構可上科創板
吸引互聯網獨角獸的回歸
據媒體2018年1月報道，時任證監會主席助理的張慎峰帶隊在中關村科技園區調研座談時，中關村企業代表提及，園區內的許多企業存在VIE架構、股東人數超過200人等特殊情況，與現行制度相比，在A股市場上市有很大難度，不僅制約了公司的進一步發展，也使國內投資者錯失了與公司共享創新發展成果的投資機會。
VIE架構是指協議控制，通俗來講指國內企業的大股東出于融資和監管考量，在境外設立一家“馬甲”公司，該公司通過協議享有國內公司的全部營收。
通過VIE架構，國內企業實控人可以利用該“馬甲”公司向境外投資者融資，同時，回避部分監管，另一方面也方便企業在美國、中國香港上市。
早年，需要融資渠道的國內互聯網企業均為VIE結構并在境外上市，包括網易、百度、騰訊、阿里、新浪、搜狐等。VIE架構的企業無法在國內上市，奇虎360、暴風集團等企業回歸A股，都經歷了拆除VIE架構的過程。
同股不同權要解決
利于核心團隊控制公司
同股不同權，是科創企業中常見的一種公司架構，目前，香港股票市場已經允許這類公司上市。科創板也對這類企業打開了大門。
“科創板突破這一點很有必要，高成長企業很多是快速多輪融資的，帶來的問題是核心團隊的股權稀釋可能比較嚴重，如果不允許特殊架構，上市后核心團隊可能失去對公司的控制權”，薛中行表示。
這種結構有利于成長性企業直接利用股權融資，同時又能避免股權過度稀釋，造成創始團隊喪失公司話語權，從而保障此類成長性企業能夠穩定發展。目前，百度、阿里和京東等企業均為“雙層股權結構”。
因此，如何設計公司的股權架構，將成為2019年所有企業家的一大課題；即使企業所在行業暫不符合科創板上市條件，但一套完善的股權結構，可以將企業分出獨立的科創型子公司，參與到科創板的資本浪潮中。