長(zhǎng)盈精密:股權(quán)激勵(lì)加大業(yè)績(jī)促成信心
事件: 公司昨晚發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案公告,擬向高管及核心人員共計(jì)449人授予690萬(wàn)股股票期權(quán),約占公司股本總額的2.67%。首次授予的股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為33.74元,本次激勵(lì)計(jì)劃的有效期為52個(gè)月
點(diǎn)評(píng)：
公司此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中首次授予(約占激勵(lì)計(jì)劃授予股權(quán)總量的90.79%)的股票期權(quán)主要通過2014--2016年三個(gè)會(huì)計(jì)年度的業(yè)績(jī)考核結(jié)果來衡量。考核指標(biāo)以去年凈利潤(rùn)水平為技術(shù),未來三年內(nèi)的凈利潤(rùn)增速分別不低于48%、80%和120%。這意味著未來幾年內(nèi)公司將起碼維持約22%的凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率。 此次股權(quán)激勵(lì)是公司上市以來首次推出,激勵(lì)對(duì)象涵蓋公司部分董事、高管及核心業(yè)務(wù)(技術(shù))人員和中層管理人員等,涉及的人數(shù)和范圍來看較廣,對(duì)于公司保留所需人才,提升其工作積極主動(dòng)性從而帶動(dòng)公司長(zhǎng)期發(fā)展有重要作用。 公司戰(zhàn)略布局從地域上來看主要在廣東和江蘇(昆山)兩地,業(yè)務(wù)范圍輻射產(chǎn)業(yè)較為成熟發(fā)達(dá)的長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)。產(chǎn)品品類上來看,不僅維持傳統(tǒng)的屏蔽件和連接器,近期迅速發(fā)展的金屬外觀(結(jié)構(gòu))件業(yè)務(wù)依然保持很大的成長(zhǎng)空間。此外,公司還有LED封裝支架業(yè)務(wù),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圍繞精密制造的核心生發(fā)開來,逐漸豐富。公司未來新業(yè)務(wù)的布局和進(jìn)度都有良好表現(xiàn),切入點(diǎn)也都符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)并能產(chǎn)生較高附加值的環(huán)節(jié),未來能產(chǎn)生多個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 以公司2012年凈利潤(rùn)為基數(shù)計(jì)算可得,若公司2014-2016年均達(dá)到對(duì)應(yīng)激勵(lì)目標(biāo),公司這三年的EPS(按當(dāng)前股本規(guī)模計(jì)算)至少為1.08元、1.31元和1.60元。公司在市場(chǎng)中有產(chǎn)品口碑和一流客戶群體等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),毛利率水平在項(xiàng)目投產(chǎn)期短期內(nèi)表現(xiàn)下滑的現(xiàn)象將在之后產(chǎn)能釋放后逐步止跌回升。公司兩大核心業(yè)務(wù)的良好表現(xiàn)和業(yè)績(jī)彈性都具有較大想象空間,將在之后迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn),長(zhǎng)期來看也有新業(yè)務(wù)帶來的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)點(diǎn)。我們因此預(yù)測(cè)公司2013-2015年EPS分別為0.92元、1.41元和1.83元,對(duì)應(yīng)PE分別為37、24和19倍。
